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有色金属：铝业的上市公司前景较为稳健

投资良机。虽然电解铝产量快速增长，但随着传统消费旺季的到来，我们预计铝价(195崔东树表示50,-10,-0.05%)在第二季度可逐步走高。我们相信政府会加大对电解铝行业产能控制的力度；同时，行业整合使得电解铝行业未来几年始终具有投资机遇。我们因此仍然维持对A股铝行业优于大市的评级。中文版深度报告现已出版。

07年2季度价格预计提升。虽然今年月中国电解铝产量快速增长，但旺盛的需求和强劲的出口使铝价在传统淡季依然保持稳定。

我们预计在今年上半年中国电解铝产量增长有限，随着传统消费旺季的到来，我们预计铝价在第二季度可逐步向上。<缝制设备/p>

氧化铝产量快速上升。今年月中国氧化铝产量以更快的速度增长，我们相信随3)装好自动绘图器上笔和纸着氧化铝新增产量快速投入市场，在二季度份氧化铝价格下行压力将逐步加大。

铝土矿进口增加。中国1月份铝土矿进口量为161.3数控切割机万吨，同比大幅度增长近3.5倍，这反映了中国氧化铝生产商对进口矿的依赖程度大大增加。我们因此仍然看好国内拥有铝土矿资源的企业。

预计加大紧缩力度。政府将加大淘汰电解铝等行业落后产能的力度，并防止出现新的产能过剩。我们因此相信，虽然作为主要处理机器的再生塑料造粒机将具有广大的客户群体电解铝行业复苏极大地刺激了对电解铝项目的投资热情，但在遵化政府严格的控制下，未来实际新增的产能压力不至于过大。

行业继续重组。政府继续鼓励电解铝行铜线材业的企业兼并重组。由于目前中国电解铝行业仍较分散，因此我们相信在未来两年内电解铝行业的收购兼并仍会不断出现，众多的中小铝厂将不得不依靠实力雄厚的大企业求得生存。行业整合使得电解铝行业未来几年始终具有投资机遇。